央行官员：央行的数字货币是真正的货币，比特币不是货币

央行的数字货币才是真正的货币

货币的本质和现代货币发行的基础，决定了数字货币要想成为真正的货币，也离不开国家信用。

盛宋城姜一乐

随着互联网的发展和支付技术的进步，央行数字货币受到了学术界和工业界的广泛关注。 2016年1月20日，中国人民银行数字货币研讨会在北京召开。会议就数字货币发行的总体框架、货币演进中的国家数字货币、国家发行的加密货币等议题进行了讨论和交流。

在讨论中央银行数字货币这一新兴问题时，不可避免地存在争议和模棱两可的观点。有评论认为，央行数字货币将采用与比特币等数字货币相同的发行和运营框架，从而认为央行对比特币的态度发生了变化。也有评论称，数字货币技术将使国家无法也不再需要控制货币发行，也将使货币政策不存在。事实上，这些观点都不符合央行研究、设计和未来发行数字货币的真正含义。本文将从货币的本质、现代货币发行的基础、货币政策与现代国家的关系等角度来探讨这些话题。

从货币的本质来看，在现代信用货币体系中，只有国家发行的货币才是真正的货币

货币是经济社会发展到一定阶段的产物，随着经济发展和社会组织的演变而发展。在金属货币时代，金银以其质地均匀、体积小、价值高、易分割、易携带等天然特性，逐渐固定地充当一般等价物，成为各国普遍接受的货币。 政府用自己的信用保证这些钱币重量准确、成色足，避免了不同机构、不同标准的钱币流通对经济活动造成的不便。随着社会商品总值的不断增长，黄金储备无法满足货币发行的需要，这是金本位崩溃的根本原因。随着布雷顿森林体系的解体，货币价值由内在价值决定的金属货币体系已经发展成为货币价值以国家信用为支撑的现代信用货币体系。

众所周知，作为商品交换的媒介，是货币的本质属性和最基本的功能。马克思将货币定义为“价值尺度和流通手段的统一”。他还说：“在商品世界中作为一般等价物发挥作用，成为其（货币）特有的社会功能，从而成为其社会垄断。”在货币的其他功能中，价值尺度的功能是为流通手段服务。与支付手段的功能一样，价值储存的功能是交换媒介功能的自然衍生。在实物货币时代，货币本身具有内在价值，因此可以发挥货币的这些功能。然而，现代信用货币或纸币本身没有价值，为什么还能发挥货币的功能呢？这是因为信用货币以国​​家信用为后盾，具有法律补偿性和强制性。总之，从货币发展演变的历史和货币的性质可以看出，国家信用是国家垄断货币发行的基础，是标准货币发挥货币功能的价值基础。

纸币是最早也是最广泛实现的国家标准货币形式。但是，纸币的技术含量很低。从安全性和成本的角度来看，被新技术、新产品取代是大势所趋。但是，我们必须明确法定数字货币与私有数字货币的本质区别。 2014年初，在比特币被追捧和炒作的时候，作者连续发表了两篇文章，一篇是《虚拟货币本质上不是货币——以比特币为例》，另一篇是《想法货币非国有化”。比特币的乌托邦”，明确指出比特币等虚拟货币不是真正意义上的货币。

首先，比特币作为一种私人货币，缺乏坚实的信用基础，也没有国家信用支持，因此难以作为标准货币履行商品交换媒介的功能。由于信息不对称，私人货币的信用缺乏有效约束。任何拥有自己的挖矿算法、遵循 P2P 协议、受到限制、没有中央控制的数字“货币”都可能取代比特币。此外，虽然比特币试图通过设置货币数量上限来避免货币超发，但有限的数量很容易导致价格大幅波动，使其更容易成为投机对象而不是交易媒介；并且随着社会财富的增长，发行数量上限使得比特币难以适应现代经济发展的需要。

其次，比特币缺乏中央调节机制，与现代信用货币体系不兼容，难以满足货币政策要求。货币供应量的变化对经济的影响是广泛的，国家可以通过货币政策来调节宏观经济，从而保持现代信用货币体系的稳定。但是，比特币的发行、流通和管理不属于任何国家、组织和个人。货币当局不可能通过改变比特币的供应来调整宏观经济。因此，比特币很难满足现代货币体系稳定的需要。

包括比特币在内的私人货币在一定程度上体现了货币去国家化的思想。货币非国有化的思想最早是由英国经济学家哈耶克在 1970 年代提出的。然而，哈耶克设想的非国家货币体系存在诸多缺陷，无法操作，他的货币非国有化想法很难成为现实。一是私人货币缺乏坚实的信用基础；第二，在同一个经济体系中，不可能有多种货币同时流通，价值标准和兑换比例不一致的货币体系；第三，民间货币的调节机制存在缺陷，难以维持物价稳定。因此，只要国家的社会组织没有发生根本性的变化，以国家信用为基础的货币体系就会一直存在，比特币等私人货币不会成为一个国家的标准货币，它们不是货币真正意义上的。 .

当然，信用货币容易出现通货膨胀。人们对比特币的关注，在某种意义上，反映了人们在信用货币条件下对通货膨胀的担忧。因此，各国央行应加强流动性管理，合理调节货币供应量，保持物价基本稳定。

央行数字货币是纸币数字化、超越电子货币的技术创新，但其货币本质没有改变

随着互联网和支付方式的发展，标准货币逐渐发展为各种形式的电子货币。目前我国比较流行的是基于银行账户和第三方支付账户的电子标准货币，正在开发设计的央行数字货币也不例外。

不同于现有的电子形式标准货币，未来央行数字货币可能是涉及区块链、移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等技术的标准货币。因此，未来央行数字货币将全方位助力我国建设新型金融基础设施，进一步完善我国支付体系，提高支付结算效率。此外，央行数字货币最终可以形成大数据体系，提高经济交易活动的便捷性和透明度，减少洗钱、逃税等违法犯罪活动。目前，英格兰银行正在开发和测试由央行发行和控制的加密数字货币RSCoin。

作为标准货币的新兴形态，央行发行的数字货币是真正的货币，具有标准货币的所有特性。作为商品交易的媒介，是货币的本质属性和最基本的功能，也是货币区别于其他事物的一个明显标志真正的比特币，尤其是在信用货币的条件下。在现代信用货币体系中，国家发行的标准货币以国家信用为支撑，充当商品交易的媒介。国家根据全社会商品生产和交易的需要发行本位币，依法保障本位币的流通，并通过中央调节机制维持本位币的价值，以维持本位币的价值。现代信用货币体系的正常运行。

由于央行数字货币和私人数字货币的性质不同（见表1），两者当然不会采用相同的发行流通框架。中国人民银行行长周小川还指出央行管控数字货币会使用一系列技术手段、机制设计和法律法规来保证数字货币操作系统的安全，这与比特币一开始的设计思路不同英格兰银行副行长布罗德本特也写了一篇文章，他表示，虽然私人版和央行数字货币会使用相同的技术，使用相同的名称，但它们是完全不同的，两者之间的关系两者是取舍。

数字货币的技术创新无法替代央行的货币发行和货币政策

数字货币的技术创新主要体现在“去中心化”，因此有人预测数字货币技术将取代货币发行和货币政策。实践将证明这种观点是错误的，因为央行货币发行和货币政策在现代经济中的重要作用是不可替代的。

首先，现代经济活动存在多种内生摩擦，需要国家进行调控。信息不对称和道德风险在市场经济活动中普遍存在。过度自信和动物精神是人们通常拥有的非理性信念。过度的信贷和金融投机在金融经营中是不可避免的。多种内生摩擦使经济顺周期运行，并可能伴随较大波动。因此，国家需要采取逆周期调控措施来平息经济波动。

其次，现代货币是国家调控经济的重要手段，货币政策是调控现代经济的主要手段之一。货币供应量变化对经济的影响范围广泛，与物价、收入、就业、经济增长等宏观经济指标密切相关。正如凯恩斯所说，“货币经济的特点是，在这个经济体系中，人们对未来的看法发生变化，不仅会影响就业方向，还会影响就业量。”因此，货币当局一般通过调整货币供应量和利率来调节经济。如果数字货币被广泛使用，但没有受到货币当局的发行和监管，现代经济将失去重要的监管手段，经济将因不受监管而无法正常运转。

再次，货币当局可以通过中央调整机制来维持货币稳定。价值的相对稳定是货币作为价值衡量标准和流通手段的前提，经济波动往往伴随着货币波动。因此，保持货币稳定也是现代经济正常运行的必要条件。如果数字货币被全社会普遍接受，而货币当局无法通过中央调节机制稳定币值，不仅会造成经济波动，还会动摇以国家信用为基础的货币体系。

最后，虽然财政政策也是总量调节工具，但货币政策的微调功能更加明显。税收、国债、预算收支等财政政策措施，一旦在一定时期内确定，就相当僵化，不易改变，而货币政策则相对灵活。经济金融运行经常会发生意想不到的变化，货币当局的基本职责之一是及时做出适当的货币政策决策以应对形势变化。

因此，货币政策是一个国家调节经济的最重要手段之一。货币政策与税收、警察、法院等国家机器一样，是现代国家运行的基础，是国家机器的重要组成部分。央行数字货币的创新在于顺应形势发展，紧跟时代步伐，更好地服务于货币发行和货币政策。周小川行长也指出，货币生成机制和货币供应量需要调整。总的来说，央行在设计数字货币时会充分考虑现有的货币政策调控、货币供给和创造机制、货币政策传导渠道。

央行数字货币将提高货币供应量和货币政策的有效性

私人数字货币在一定程度上体现了互联网时代对货币支付功能的要求，包括便捷、快捷、低成本等。但由于它们不受央行监管和监管，它们的发展正在给央行的货币发行和货币政策带来新的挑战。央行发行数字货币必须保留对货币主权的控制，有利于货币政策的有效运行和传导。从目前的技术发展来看，央行数字货币可以从以下几个方面提高货币供给和货币政策的有效性。

首先，央行数字货币的信息优势可以帮助监管机构更准确、更灵活地使用政策工具，跟踪资金流向，全面监测和评估金融风险。央行数字货币被全社会普遍接受和使用后，经济活动的透明度将大大提高，监管部门可以根据需要收集不同频率、不同机构的实时交易账簿，可以提供巨大的数据为货币政策和宏观审慎政策基数。

其次，央行数字货币技术有利于货币政策的利率传导。现有的数字货币技术支持“点对点”支付结算，提高了市场参与者的流动性。只有全社会普遍接受的央行数字货币才能将这一优势辐射给不同金融市场的参与者，从而提高不同金融市场之间的资金流动性和单一金融市场的市场流动性。这将降低整个金融体系的利率水平，使利率期限结构更加平滑，货币政策利率传导机制更加顺畅。

总而言之，央行数字货币的本质与私人数字货币的本质是完全不同的。只有央行数字货币有国家信用支持，才能成为真正的货币。尽管央行数字货币可能使用与私人数字货币相同的底层技术，但性质上的差异决定了两者将采用不同的发行和流通框架。央行数字货币由央行发行和监管，以维护以国家信用为支撑的现代货币体系的稳定性。数字货币技术将增强央行对货币发行和流通的控制真正的比特币，使货币政策的运行和传导更加有效。当然，央行数字货币的发行和应用会是一个比较漫长的过程，必然会有一系列的程序。一系列问题亟待解决。最后，通过合理的设计和发行程序，调节货币供应量，保持物价基本稳定。 ，使货币政策更好地服务于经济稳定和发展。 （本文为作者个人观点，不代表用人单位意见）

作者：中国人民银行调查统计司司长盛松成